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在刚刚曩昔的周五往来日炒股杠杆开户_股票官方配资注册，阛阓资格了一场足以载入汗青的剧烈波动。从股票的短暂滑坡，到好意思元的强横反弹，再到前好意思联储“超等鹰派”凯文·沃什（Kevin Warsh）可能取代鲍威尔的重磅传奇，这一系列事件最终激发了白银创记载的单日暴跌。
然而，尽管阛阓在周五献技了过山车般的行情，好意思国银行首席投资策略师Michael Hartnett重申：“货币贬值是基本情境（Debasement is Da Base Case）”。
对于投资者而言，这意味着尽管短期波动剧烈，但启动黄金和什物质产飞腾的宏不雅逻辑依然巩固。除非发生比面前宏不雅叙事更具破碎力的“更大事件”，不然这场由货币贬值启动的牛市难以松驰散伙。然而，投资者必须警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险，这将是对“贪心”情感的一次剧烈清洗。
残障好意思元与“铁锈地带”的政事经济学
尽管周五好意思元汇率出现了反弹，但Hartnett指出，自特朗普履新以来，好意思元实质上还是下落了12%。这种疲软并非恐怕，而是一种计策导向。残障好意思元被视为提振宾夕法尼亚、密歇根和威斯康星等“铁锈地带”扭捏州制造业的要道技能。
伸开剩余77%这不单是是经济问题，更是政事糊口问题。Hartnett的数据裸露，在特朗普的第一和第二任期内，总统的支合手率与好意思元走势呈现高度的联系性。
从历史周期来看，自1970年以来，好意思元熊市的平均跌幅高达30%。在这种宏不雅配景下，黄金和新兴阛阓（EM）股票等闲是发扬最优异的资产类别。惟有“货币贬值”手脚计策器具的属性不变，好意思元的长久下行压力就将不息为什物质产提供撑合手。
“长久投资组合”的光芒纪念
Hartnett强调，传统的60/40股债策略已不再顺应面前环境，拔旗易帜的是由股票、债券、黄金和现款各占25%构成的“长久投资组合”（25/25/25/25）。
数据裸露，该策略的发扬令东谈主咋舌：
其10年期报告率达到了8.7%，创下自1992年以来的最好发扬。
更令东谈主瞩打算是，该组合在2025年录得了高达23%的多数收益，这是自1979年以来发扬最好的一年。
其10年期报告率达到了8.7%，创下自1992年以来的最好发扬。
更令东谈主瞩打算是，该组合在2025年录得了高达23%的多数收益，这是自1979年以来发扬最好的一年。
这一数据有劲地评释了在货币贬值和通胀波动的时期，将黄金和现款纳入中枢资产成立的垂危性。对于畴昔的资产轮动，Hartnett手脚着名的逆向投资者指出，2020年的“横祸往来”是作念多黄金，而到了2026年，逆向往来可能会造成“作念多债券”。但在民众债务泛滥的配景下，这一次逆向念念维是否收效仍需不雅察。
散伙“黄金大牛市”的只然而“更大的事件”
尽管黄金价钱近期呈现出“泡沫化”特征，甚而在上周五资格了大幅回调，但Hartnett觉得这并未变嫌大局。2020年代的投资趋势是由干戈、通胀、保护方针和钞票再分拨主导的。现在，黄金的价钱水平示意好意思国实质利率为负，这与阛阓广阔预期的流动性多余、好意思元贬值以及好意思国经济在选举前繁华的基本情境相吻合。
然而，风险依然存在。Hartnett警告称，非好意思国资产成立者现在合手有好意思国股市市值的64%、民众公司债券阛阓的55%以及民众政府债券阛阓的50%。
在这种高度汇注的合手仓结构下，若辱骂好意思国投资者只是削减5%的股票和国债合手仓，就将导致1.5万亿好意思元（$1.5tn）的本钱外流。考虑到好意思国现在靠近1.4万亿好意思元的等闲账户赤字和1.7万亿好意思元的预算赤字，这种本钱外流的冲击将是庞杂的。
Hartnett强调，伟大的黄金牛市等闲只可被“更大的事件”所散伙。在面前过度看涨的情感下，上半年可能触发去杠杆化、货币贬值趋势逆转以及繁华赢家回调的导火索，势必是某种大约冲突现存流动性逻辑的要紧宏不雅事件。在此之前，货币贬值往来仍在抢跑风险。
2026年往来策略瞻望：BIG + MID
瞻望畴昔，Hartnett依然保合手着他记号性的逆向念念维。
固然作念多黄金在2020年曾是资产成立者的“横祸往来”，但他觉得2026年的逆向往来可能是作念多债券。不外，他也承认，在民众债务泛滥的配景下，这一次逆向念念维可能会出错。
对于2026年的具体往来策略，Hartnett要点保举了“BIG + MID”组合。这亦然他在近期论说中反复说起的主题，即看好比特币（Bitcoin）、国外股票（International）、黄金（Gold）以及中盘股（Mid-cap）。跟着2020年代过半炒股杠杆开户_股票官方配资注册，这一策略旨在捕捉在新的宏不雅范式下可能跑赢大盘的资产类别。
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